到部门查询股票开户骆驼股份:四季度利润翻倍 略超预期

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投资要点:

骆驼股份发布2013业绩预告,全年营业收入46.5亿,同比增长17.1%,实现归母净利到部门查询股票开户润5.33亿,同比增长10.88。单四季度实现营收13.6亿元,同比增18.3%,实现净利润2.02亿元,同比增107.1%。

报告摘要:

四季度业绩到部门查询股票开户超预期,全年业绩超市场一致预期约6.7%,股权激励目标达成。根据wind到部门查询股票开户上的2013年业绩一致预测,2013年为0.59元,公司实际业绩0.63元略超预期,主要是四季度利润大幅增长超预期所致,全年扣非净利润增长26.8%,达到了股权激励目标25%标准。

四季度净利率创历史新高14.7%。公司历史上净利润率水平在10%左到部门查询股票开户右,但四季度达到了14.7%,主要原因是供需关系严重紧张,在铅价低迷的情况下公司终端价格维持高位,产能利用率达到100%。

未来收入20%左右增长,利润率维持高位将是常态。我们在此前的一系列报告中已经阐述了蓄电池售后市场高速增长带来行业20%以上增长的逻辑,且由于环保要求严格行业扩产速度受限,下游需求向龙头品牌集中的趋势越来越明显,因此龙头企业产品供求关系长期看将趋向于紧张,高利润率状态有望维持。

目前终端仍处于供到部门查询股票开户不应求状态,预计2014年上半年业绩增速30%以上。我们估算目前厂家库存在90万只左右,离正常130万只库存仍有差距,终端供货仍维持供货不足的状态,我们估算目前单月公司出货量在160万kvah左右,单月净利润约在7000万。预计2014年一季度业绩增速仍将达到30%以上。

投资评级-买入。看好行业长期成长性,目前股价对应14年13倍,可现价买入。

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